如同节节升温的世界杯一样，近几天，一条有关于央行上调存款准备金率的新闻成为岛城银行界人士关注的热点。日前，央行在其网站上宣布，经国务院批准，中国人民银行决定从2006年7月5日起，提高存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行此次上调存款准备金，剑指多方。

    存款准备金：货币政策工具

    根据央行此次出台的政策，现在执行7.5％存款准备金率的国有商业银行、股份制商业银行等金融机构，将执行8％的存款准备金率；城市信用社和现执行差别存款准备金率的金融机构存款准备金率从目前水平同步上调0.5个百分点。农村信用社（含农村合作银行）的存款准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。

    所谓存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。

    随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。

    政策意图：抑制货币信贷过快增长

    国家统计局6月15日公布的月度形势报告显示，1－5月份，城镇固定资产投资25443亿元，比去年同期增长30.3％。就在国家统计局发布前五月投资数据之前的一天，中国人民银行发布了金融运行数据，今年前五月，全国金融机构累计新增人民币贷款17834亿元，完成全年目标逾七成。其中，5月份新增贷款2094亿元，同比多增1005亿元。这种种数据显示固定投资过快、货币资产投放过多这个当前经济运行中存在的主要问题仍然没有得到有效控制，因此6月16日晚上出现在中国人民银行网站上的将存款准备金率上调0.5个百分点的消息就是顺理成章的了。

    正如央行负责人在回答记者提问时说，虽然目前消费物价指数还比较低，但如果货币信贷继续加快增长，可能有刺激经济过热和通货膨胀的风险。因此有必要在继续坚持总体稳健政策取向的同时，适度加大货币政策调控的力度。

    新的存款准备金率将从7月5日开始执行。目前，各家商业银行在人民银行的法定存款准备金和超额存款准备金余额约2.3万亿元，并持有7万多亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产。由于提高存款准备金率0.5个百分点大约将一次性冻结流动性资金1500亿元。

    预测影响：楼市大于股市

    2003年9月21日调高存款准备金率后，股票市场经历了一轮两个月的下跌；2004年4月25日调高存款准备金率后，股市经历了一年多的下跌。那么此次是否会再次让刚刚转放牛市的股市走熊呢？专家们普通认为，目前股市正处在牛市的起点。央行的政策将导致牛市结构的调整，对银行股有抑制，但整体对股市影响有限。

    数据显示，5月份进入股市的千亿新增资金中，有650亿元来自以个人投资者资金为主的客户保证金。说明个人资金仍是股市新增资金的主力军。因此央行上调存款准备金率不会对股市资金面造成太大影响，基础制度的重构仍然是主导未来市场走势的关键因素。

    上调存款准备金，将会对房地产业有影响正成银行界人士的共识。一位银行界人士告诉记者，央行此举虽没有明说，其政策信号却是很明显的，业内都知道此举是针对房地产、基础设施建设等信贷投放过热领域的，对房地产的影响主要体现在房地产企业的开发贷款供给减少和居民购房按揭贷款减少。

    调控组合拳：央行连续出招

    今年以来，央行为了控制固定资产投资增长过快、货币信贷增长偏快等问题，已经连续出招。4月28日，金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由5.58％提高到5.85％；5月17日，央行发行定向票据1000亿；6月13日，央行再度发行定向票据1000亿。新一轮的紧缩货币政策正一步步被推出，而信贷显然是这轮调控的重心。

    业内人士认为，在银行改革处于攻坚、更多走上上市之路的今天，银行如何来平衡自身盈利要求与整体调控？在“控制贷款”与“贷款”的拉锯战中，紧缩货币政策如何走正在越来越成为一门艺术。