[摘要] 用“住户贷款余额”除以“住户存款余额”，可以计算出一个城市居民家庭整体的“杠杆率”（负债率）。由于中国人“家庭”、“个人”贷款的主要目的是买房，所以“住户贷款余额”基本上可以看做是“商业房贷余额”。因此，上述“杠杆率”还可以衡量一个地区居民买房的“激进程度”。
用“住户贷款余额”除以“住户存款余额”，可以计算出一个城市居民家庭整体的“杠杆率”（负债率）。
由于中国人“家庭”、“个人”贷款的主要目的是买房，所以“住户贷款余额”基本上可以看做是“商业房贷余额”。因此，上述“杠杆率”还可以衡量一个地区居民买房的“激进程度”。
此前我曾撰文分析过，中国主要城市“楼市杠杆率”的情况（见下面表格），可以看出厦门、深圳、合肥、杭州等城市居民买房子的时候“更激进”。
中国部分城市“住户（楼市）杠杆率”排行
城市 | 住户存款 | 住户贷款 | 最新杠杆率 | 去年杠杆债 |
厦门 | 2492 | 4428 | 178% | 167% |
深圳 | 11474 | 19093 | 167% | 158% |
合肥 | 3849 | 4978 | 129% | 126% |
杭州 | 9899 | 12600 | 127% | 102% |
南京 | 6899 | 8500 | 123% | 123% |
苏州 | 8812 | 9475 | 108% | 101% |
宁波 | 6542 | 5962 | 91% | 80% |
上海 | 27590 | 21600 | 78% | -- |
北京 | 31000 | 18000 | 58% | 54% |
注：表格里厦门的最新杠杆率为2018年6月数据，去年为2017年6月数据。深圳、杭州、南京、合肥为2018年8月（最新杠杆率）和2017年8月数据（去年杠杆率）。北京、上海分别为2018年9月（最新杠杆率）、2017年9月的数据（去年杠杆率）。
今天我准备通过2018年末的金融数据，来分析“省、自治区”的情况。由于直辖市（北京、天津、上海、重庆）本质上是城市，所以很难跟“省、自治区”相比。
每个“省、自治区”的住户存款、贷款数据，基本上来自央行官网，但部分省区的数据没有公布。数据一般截至2018年12月末，少数截至11月末。
中国主要省、自治区“楼市杠杆率”情况
排序 | 地区 | 住户贷款 （万亿） | 住户存款 （万亿） | 杠杆率 |
1 | 福建 | 2.14 | 1.83 | 117% |
2 | 浙江 | 4.26 | 4.65 | 92% |
3 | 广东 | 6.21 | 6.92 | 90% |
4 | 江苏 | 3.90 | 5.08 | 77% |
5 | 贵州▼ | 0.74 | 1.03 | 72% |
6 | 江西★ | 1.21 | 1.73 | 70% |
7 | 广西 | 1.04 | 1.53 | 68% |
8 | 安徽★ | 1.57 | 2.31 | 68% |
9 | 西藏 | 0.06 | 0.09 | 67% |
10 | 海南 | 0.25 | 0.42 | 60% |
11 | 云南 | 0.81 | 1.45 | 56% |
12 | 湖北 | 1.39 | 2.63 | 53% |
13 | 湖南 | 1.31 | 2.54 | 52% |
14 | 甘肃 | 0.51 | 1.00 | 51% |
15 | 山东 | 2.42 | 4.84 | 50% |
16 | 四川 | 1.75 | 3.84 | 46% |
17 | 新疆 | 0.40 | 0.94 | 43% |
18 | 河北 | 1.66 | 4.04 | 41% |
19 | 陕西 | 0.84 | 2.08 | 40% |
20 | 辽宁 | 1.00 | 3.09 | 32% |
21 | 青海★ | 0.07 | 0.23 | 30% |
22 | 山西 | 0.49 | 2.03 | 24% |
河南 | -- | -- | 48% | |
吉林 | -- | -- | -- | |
黑龙江 | -- | -- | 35% | |
内蒙古 | -- | -- | 49% | |
宁夏 | -- | 0.31 | -- |
注解：表格里带“★”标志的省区，存贷款为“人民币 +外币”，其余为“人民币”；带“▼”的省区，数据截至2018年11月末，其余截至2018年12月末。其中河南、黑龙江、内蒙古缺乏2018年数据，表格里的48%、35%、49%为2017年末的数据。
下面给出我的分析：
1、福建人买房最激进，“杠杆率”遥遥领先其他省区。
这其实不太意外，我此前在专栏里就分析过，这一轮房地产牛市里福建人最激进。这种激进表现为两个方面，一方面是普通购房者非常激进，厦门杠杆率全国第一，福州也超过了100%；二是“闽系”开发商非常激进，拿了很多地王。要知道，“闽系”里大房企不多，国有房企就更少，但拿地的时候福建开发商常常挑战万科、恒大、碧桂园、华润这里巨头，敢于虎口拔牙。
过去几年，福建人接过了浙江特别是温州人的大旗，在楼市里纵横捭阖。但“亢龙有悔”，未来福建楼市横盘期或许会长一些，需要消化此前的“获利盘”。从表格里存款数据规模看，福建民间汇聚的财富不算多，只有广东的26%，也不到浙江的40%。
2、浙江人仍然“敢打敢拼”，杠杆率超过广东。
浙江人是2015年之前几次“房地产牛市”的强庄，温州炒房团一度打遍全国无敌手，创造了楼市的神话。最近一轮牛市里，浙江楼市启动并不算早，在深圳、上海狂涨一轮之后，杭州楼市的“牛”才姗姗而来，至于宁波就更晚一些。主要原因是，浙江人在炒楼上赚过大钱，也吃过大亏。
不过，浙江人还是没有能做到“曾经沧海难为水”，最终还是创造了接近100%的杠杆率。
3、广东没有意外，有点意外的是山东、江苏。
广东整体90%的杠杆率，这也不算意外，因为深圳是全国杠杆率的亚军，珠海也是前几名。再加上广东外来人口多，自有住房率低，贷款高是正常的。
但中国的 GDP第二大省江苏，杠杆率只有77%，有点出人意料。毕竟，南京楼市一度非常疯狂，苏州无锡徐州也很火爆。
相比之下，山东50%杠杆率非常意外，太低了。不过这能从“济南房价不高，青岛房价也不算太高”上获得印证。相比之下，山东在楼市上比福建健康很多。
4、最出人意料的，是第5名到第9名的几个省区——贵州、江西、广西、西藏。
这4个省区都是“经济欠发达”地区，其中西藏竟然可以杀入前十，绝对令人大跌眼镜。西藏全区汇聚了不到5000亿的资金，但个人存款余额比较低，只有920亿元，但住户贷款余额超过了600亿，让西藏的“楼市杠杆率”达到了67%，竟然超过了很多经济人口大省。
贵州、江西、广西也都是人口、经济上的“弱省”，但贵州、江西“楼市杠杆率”也都超过了70%、广西达到了68%，并排在全国前列，让人意想不到。
至于安徽达到68%，则不太出人意料，因为合肥是2016年二线城市领涨的“四小龙”之一。
甘肃作为一个“胡焕庸线以西”的省份，51%的杠杆率也偏高了。
至于海南的“杠杆率”比预料的要低，这个省经济上对楼市的依赖度全国最高，只是很多外来购房者习惯“一次性付款”买房，所以没有过度推高海南的“楼市杠杆率”。
5、河北、陕西“楼市杠杆率”相对偏低，东北地区就更低。
从存款数据看，河北人还是很有钱的，住户存款（4.04万亿）直追浙江，超过河南（约3.3万亿）、四川（3.84万亿）。由于这一轮调控中，环京地区政策最强势，雄安新区和“环雄地区”也非常强势，最终压住了河北省的房价，也顺势压住了河北的“楼市杠杆率”。
最近河北经济也在调整， GDP排名下滑，但从“住户存款”看，河北经济随时可能强反弹。
从辽宁和黑龙江的数据可以看出，东北三省整体“楼市杠杆率”在35%左右，属于偏低水平。这跟东北人口流失有关，东北人的购买力分散到了全国各地，贷款往往在购房所在地申请，没有计算在东北三省。
6、山西“楼市杠杆率”之低，令人吃惊。
在所有省级区域里，山西应该是“楼市杠杆率”倒数第一，只有24%。这意味着什么？
是山西楼市非常健康吗？很难这样说。因为山西除了太原，大部分地级市整体上人口都是流失的，速度跟东北三省差不多，此前我曾在专栏里分析过。
是山西人喜欢到外地买房子吗？似乎也不是，山西人在外地买房子，远没有东北三省有名、有影响。
是山西人不喜欢买房子吗？好像是，因为我认识的在深圳生活的山西朋友，买房欲望普遍不太高。
还有一个可能：山西这种资源大省，财富高度集中在“煤老板”手中。这些人固然喜欢买房子，但很少贷款，购买力也都流向了北京、上海、广东。而山西经济一直在调整，人口在流失，房价上涨不算猛，没有充分刺激起民间炒房欲望。
“低杠杆”不是坏事，说明将来山西房价有“补涨”的潜力。但是请注意，我说的主要是太原，而不是其他城市。我的建议是：如果你是山西人，生活在山西，还没有在太原买房子，那么早点买吧。山西只有太原的房子值得投资。
结论：最爱买房、最敢买房的是福建人，最不爱买房的是山西人。
