房贷压力再逼中产？解密近6年我国家庭负债大谜团

近日，看到一则报道很有意思。中国家庭负债只占GDP44%：房贷对于我国居民而言，属于最大的家庭负债。西南财经大学教授甘犁曾撰文表示，中国家庭出现了一个严重问题，即房地产在家庭财富中的占比过高。

据甘犁统计，中国家庭资产中房地产占比已经达到68%，北京和上海则高达85%。不少观点和研究认为，我国居民房贷占家庭存款比重过高，非常危险。

同时，也有机构称，中国家庭的负债率远低于全球其他地方。目前中国人均负债为2万美元，美国的人均负债高达14.53万美元，日本是13.4万美元。中国的家庭负债占GDP比例只有44%，美国的占比高达80%，世界发达经济体的平均水平是74%。

真相到底如何？今天也来做个分析。

【一】

我国家庭最新房贷杠杆率为33.59%，但住户各类贷款占住户存款比高达62.14%，考虑到其他债务实际更高

就在不久前，我国央行发布了《2017年四季度金融机构贷款投向统计报告》。

据该报告的披露，2017年末，金融机构人民币各项贷款余额120.1万亿元，同比增长12.7%，增速比上年末低0.8个百分点；全年增加13.5万亿元，同比多增8782亿元。

其中，笔者发现，2017年末，个人住房贷款余额21.9万亿元，同比增长22.2%，增速比上年末低14.5个百分点。

这组数据很有趣吧，个人房贷余额增速比2016年降低幅度不可谓不大。但是，增速依旧超过20%，比同期各项贷款余额增速快近10点。

这说明什么，不言而喻。

同期，我国住户本外币存款651983.38亿元。这么一算的话，我国家庭房贷杠杆率约为33.59%。

不过，家庭除了房贷，还有其他债务或贷款。根据央行的数据，2017年末我国住户本外币贷款数据为405150.18亿元。如果这么算，2017年末，我国住户贷款占住户存款比为62.14%。

客观来说，至少从央行的数据统计看，我国家庭的房贷杠杆率整体还不算高。不过，家庭贷款占家庭存款的比重，就不可谓不高了。

考虑到我国家庭实际的房子债务，要高于央行数据，比如还有亲戚朋友借款，各类金融和类金融机构的首付贷等。这么估算的话，我国家庭实际房子债务率应该说也不低。再加杠杆的空间，实话说不是很大了。

同样，我国家庭的债务，除了央行数据的住户贷款，还有向亲戚朋友的举债，各类很难统计的民间借贷。这么一想，我国家庭整体的债务率就更高了。

【二】

2012年至今，我国家庭房贷杠杆率、住户各类贷款占住户存款比扶摇直上

接下来，再来统计和计算一下，近些年，我国家庭房贷杠杆率和住户贷款占住户存款比的变化情况。

以2016年为例吧。根据央行发布的《2016年四季度金融机构贷款投向统计报告》，2016年，我国个人购房贷款余额19.14万亿元，同比增长35%，增速比上月末低0.1个百分点；全年增加4.96万亿元，同比多增2.31万亿元。

这个数据看上去已经够快了，如果和同期人民币各项贷款余额再一比，更夸张。

2016年12月末，金融机构人民币各项贷款余额106.6万亿元，同比增长13.5%，增速比上月末高0.4个百分点；全年增加12.65万亿元，同比多增9257亿元。

个人房贷增速是同期各项贷款增速的2倍多，新增房贷占到全部新增贷款近40%！2016年，房地产果然是疯狂的一年。

根据央行数据，小编找到，2016年末，我国住户本外币存款606522.23亿元，同期住户本外币贷款333729.46亿元。

2016年末，我国家庭房贷杠杆率约为31.56%，我国住户贷款占住户存款比为55.02%。看来，2017年无论家庭房贷杠杆率，还是住户贷款占住户存款比重都是在继续上升。

同样的方法，把近年的数据做了个梳理，见下图2。

2012-2017年末，我国家庭房贷杠杆率及住户贷款占住户存款比

因为2011年之前，《央行金融机构贷款投向统计报告》，关于个人住房贷款余额数据表述不完整，或语焉不详。因此，统计时间从2012年开始。

通过上图，我们可以发现，2012年末时，我国家庭房贷杠杆率大约只有19.75%，而到了2017年末上升到33.59%；同期，我国住户贷款占住户存款比从2012年末的不到40%，上升到2017年末的62.14%。

不得不感叹，这几年，我国居民加杠杆真的太快了。当然，伴随这个过程的关键是M2持续较快增长，2012年我国M2为97万亿，到了2017年这个数字为168万亿。

放这么多出来，怎么蓄水？房地产呗。

【三】

房贷和央行版住户贷款，并不是我国家庭负债的全部

如上文所述，央行的个人房贷数据，只能统计正规金融机构的数据。除此之外，我国居民为了买房子，往往还有其他借贷。

比如一个小白领，为了买上车房，很多时候都是家里亲戚朋友、同学，到处借钱凑首付。然后慢慢还。这意味着，他（她）既要还房贷，还要存钱还亲戚朋友处借的首付款。

还有的炒房客，其配资方式除了正规金融机构外，还有大量民间途径。这部分往往也是央行无法统计的。

如上所述，千万不能低估目前33.59%的房贷杠杆率，因为实际可能更高。

同样，住户贷款占住户存款，2017年末已经达到62.14%。应该说已经不低了，考虑到上述类似的分析，家庭还有其他债务，也不可掉以轻心。

最后，不得不说的是，房地产（负债）占家庭资产比重较高，主要原因是我国房价上涨过快。反过来说，如果房价不涨，或者缓涨，那么家庭资产负债率可能压力就会变大，甚至恶化。

因为分子不变，还是那么大，而分母变小的话，就恐怖了。